宅男

　    阿里云优惠券 先领券再下单        咱做电商也有很长时间了，见过了各种风风雨雨，品牌店、白牌店、老品、新品、白牌、黑标、高客单的、低客单的、大团队、小团队等等，电商这块见过的东西太多了。    

B | 尤其在每一季的财报上，AI领域的支出，大厂的投入没有最多，只有更多。最新的数据是，腾讯二季度资本开支飙到528亿元，同比暴增176%；阿里单季资本开支676.78亿元，同比增长75%；百度二季度资本开支114亿元，同比增长201%。

C |     虽然大家做电商的诉求一样，但是最终的结果却是各有各的苦与甜。有的做着做着起量了，应该很开心对吧，但是没利润哇，直通车一拖价，嘎嘣断流了。    有的怎么做就是不起量，但是由于切的高价，每单竟然还有利润。字节跳动也被曝，2026年AI基础设施开支或达2000亿元。

D | 有的呢，干脆店铺还没开始就结束了，因为品选的不对，完全拿不到曝光。这些天文数字，都有一个共同的去处，那便是AI。当大厂不计代价地将资金不断砸向算力和基础模型时，一个问题便值得探讨，大厂的这些投入，值吗？这个问题，至少目前没有答案。全员“钞能力”砸向AI在AI的投入上，财大气粗的互联网大厂，都在不遗余力地彰显出各自的“钞能力”。财报数据显示，截至2026年6月30日止本季度（2026年4月至6月），阿里的资本性支出为676.78亿元，较2025年同期的386.76亿元增长75%。财报称，“源于持续投入AI基础设施，以满足强劲且不断增长的客户需求。”在最新一季财报电话会上，阿里CEO吴泳铭给出了一组数据，此前公布的三年3800亿元AI基建投资计划，到6月季度末已累计投入1900亿元。阿里的打法被称为“全栈AI”，从平头哥自研真武芯片到Qwen系列模型，再到千问办公、千问App等应用，全线布局。    各种情况各种坑各种雷，我深思片刻，突然明白了，咱们做电商，如果想拿到想要的结果，务必要遵循这个电商法则：大卖家做大类目，小卖家做小类目。这注定了阿里的投入，在未来仍将持续。不过，阿里开始收获AI的果实。    也就是，你的体量决定着你在电商里面的位置，不是先有了位置，再有体量，而是先有的体量，才有的位置，具体怎么理解呢？继续往下看。    01    大类目与小类目的区别    显而易见的，大类目的体量大，单量大，做大类目的想象空间要大一些。同样的，大类目做的商家多，也更卷。这都是表象，更卷大家知道意味着什么吗？意味着马太效应。

E | 这一季度，阿里云外部商业化收入同比增长了45%，确实创下了22个季度以来最高。AI相关产品收入123.76亿元，连续第12个季度实现三位数同比增长。    这个词过于文绉绉了，不好理解，我就用通俗易懂的话来给大家讲讲，马太效应的恐怖之处。

F |     咱们就以手机膜为例，手机膜榜单链接一天多少单呢？1万单起，咱们就按5000单来算吧，客单10块钱一单。原本在AI领域慢半拍的腾讯，也在2026年明显加快了投入。

G | 当我们看到这个类目榜一链接一天1万单，是不是觉得自己也行了，这都是错觉。    按5000单每天来看，榜单链接每天的销售额在5W左右。一个月销售额150W。这个时候，咱们新进场的手机膜商家准备去切这个蛋糕，那么肯定要抢其他竞品的流量嘛，毕竟市场早已没了增量，大家都是在存量的市场里，你抢我的，我抢你的。

H |     那么我们要想抢到单量，前期的直通车亏损是肯定的。2026年二季度，腾讯的资本开支膨胀到了528亿元，整个上半年，合计847.2亿元。

I | 仅仅半年，腾讯的资本开支，便已经超过了2025年全年的792亿元资本开支。值得注意的是，腾讯管理层直言，下半年，随着国产AI芯片供应放量，资本开支还将显著抬升。在AI领域动作较早的百度，投入的资金同样不少。要知道别人一天5000单，其能有单量，那么单笔的利润基本上已经压缩到极致了，大家如果想拿到单量，要么用比榜单链接更低利润的卖价，要么直通车比榜单链接更高的出价。    大部分商家都会选择后者，那么直通车前期车损不可避免。8月18日，百度二季度财报显示，百度资本开支也飙到114亿元，同比增长201%。问题来了，车损损多少呢？咱们就按照每天先冲1000单来说，你的直通车投产比怎么也要开到2左右吧，甚至2以内，不然没得曝光和单量的。    2的投产比往好了算，剔除产品成本和车费，一单至少负2块，1天1000单，一天要负2000块钱，负着跑要跑多久呢？答案是跑到覆盖到足够的人群为止，按我的经验，至少要跑1个月以上，那么一个月负多少呢？2000乘以30等于6W。记住，6W砸进去并不表示，你就能起来了，中途遇到链接推广受限，托价崩盘也有可能。没有上市的字节，也是火力全开。6月底，CEO梁汝波在一场活动上发声，要求公司“全力深耕AI”，收缩业务宽度，把精力重点聚焦到AI。    所以，请问如果各位是中小卖家，谁敢这样玩？这就是大类目的玩法，小类目呢？以上所有都是通用的，唯一不同的是榜单日销的单量少了，你我抢量的成本少了。    比如榜单链接每天只有500单，咱们抢他个每天100单，每天也就负200，一个月最多负6000，就有可能冲进榜单了，是不是做起来的希望更大了，且这个预算大家也基本上都能承受了。

J |     02    大卖家与小卖家的区别    什么是大卖家，别人拿几十个W去起个店跟玩一样，起不来也都不心疼。此前，多家媒体报道称，2026年，字节计划AI资本开支约2000亿元。相比上述四家，美团和京东是在“场景+数据+履约”的生态中，投入物理AI。小卖家呢？我去年做代运营以来，遇到过各种各样的卖家，大的小的都有。数据显示，美团2026年第二季度研发费用为70亿元人民币，同比增长22%。王兴在业绩电话会上表示，70亿元的研发投入约占其同期收入的7.7%，重点用于推动AI在实际场景中的落地。    其中印象最深的是一个做外贸转内销的，他们对打品的预算卡的很严，当时第一个月大概做到了6W的销售额，月末一算，整体车费亏了约3000左右。然后，他们选择了放弃！    对于这样的卖家，我不会去劝的，什么再坚持一下，下个月就能打正了，我懒得讲这些，因为认知决定命运，而认知这东西只有自己慢慢的去领悟，别人说的再多也没用。京东2026年全年AI专项研发投入同比增长将超过200%，重点倾斜具身智能、大模型算力与产业场景落地。京东物流智狼仓等仓储自动化项目，也是AI落地载体。旧护城河正在失效一个问题是，大厂为什么要如此激进地重构？答案或许很简单，因为旧的护城河正在失效。过去，互联网公司之所以能跑出极高的资本回报率，靠的是一套特殊的网络效应，边际成本接近于零，规模效应近乎无限，最终走向赢家通吃。大厂精准地体现了单边网络效应。    从中我们也能感知到，中小卖家对起店的预算确实卡的很严，有的每天的车费可能都不允许超过100块，我也能理解，毕竟那些大卖家也都是这样走过来的。小卖家除了预算少，单量少，最让人难绷的是成本高。比如，腾讯有微信，阿里有电商，字节则以算法打造出铜墙铁壁。    你说没预算，少点单量也就算了。但是别人成本10块的品，到了小卖家这里，就变成了15块，一个是拿货成本高，还有就是物流成本高。而各家大厂，则在自己的护城河里，构建起坚不可摧的生态。我见过太多拿货成本在不包含运费的情况下，等于别人卖价的，这再加上每单3块左右的运费，基本上没得玩了。    03    电商卖家正确的成长路径    所以，小卖家做电商就没有出路了吗？那肯定不是的。但AI时代，这套法则却失效了。大家要做起来，就要选择适合自己的成长路径。什么是成长路径呢？举一个我做过的大品牌的成长路径，大家可以参考下。

K | 互联网观察人士力哥坦言，“每一次推理都要烧Token、占GPU、调度内存；每多服务一个用户、每多完成一次任务，都意味着实打实的算力成本。    在公司规模不大的情况下，没预算，没资金，往往都是先从代理1个牌子做起，运气好的，把这个牌子做到一定体量后，就开始代理更多的牌子，这些牌子都做的有声有色之后，就开始贴牌做自己的牌子，大部分电商公司就止步这里了。当边际成本不再趋近于零，赢家通吃就变得越来越难。    我以前做的供应链公司，就是到这个步骤就完结了，能跨过这一步，到下一步能打出自有知名品牌就算真正的跑完了从小卖家到大卖家的整个成长路径了。

L | ”腾讯总裁刘炽平在今年5月的财报业绩会上也表示，当一项服务必须靠付费才能支撑，它大概率就不会是赢家通吃的生意。    以上演示什么是成长路径，说回做电商这块，咱们小卖家想成为大卖家要怎么做呢？一样的，先从小类目玩起，从榜单链接最高体量每天200-300单的，甚至榜单链接都做不到日销百单的小类目玩起。更深刻的冲击，来自技术底层逻辑的迁移。一个现状是，AI时代，软件本身不再是价值的源头，而沦为调用模型能力的交互界面。    等攒够本了，再去切中等类目，那种榜单链接每天500-1000单的类目，中等类目如果玩转了，后面就可以考虑去切那种榜单日销万单以上的超级大类目了，至此，各位就算从小卖家成长为大卖家了。力哥硕士攻读的就是硬件方向，他表示，“软件本身正在降级。以前，硬件工程师对比软件工程师，是很绝望的，工资不高，能就业的企业就那几个。    04    最后    有个成语叫：步步为营。小卖家做电商不要想着一步登天，上来就搞防晒霜、驱蚊液、耳机、垃圾袋这种超级大类目。

M |     能把一个小类目，比如耳机清洁工具、数据线修复管做好，大家才能有信心和预算去做下一个更大的类目。    作者：老虎讲运营，运营书籍《全栈运营高手》作者；8年电商运营经验，千万流水项目操盘手，多平台专栏作家，专注电商产品运营与推广，擅长品牌打造和爆款制造。

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p | 现在，却反过来，包括CPU调试、算法在内的工程师，越来越处于市场主导地位。”力哥直言，过去二十年，几乎所有互联网巨头本质上都是软件公司。

q | 它们的核心资产是代码构建的应用程序，无论是电商、社交，还是搜索，这些应用定义用户体验、分配流量、完成交易闭环。但AI时代，价值创造的节点发生了物理性的迁移，“入口”也在被重新定义。在力哥看来，Agent时代，入口的位置正在从前台界面移到后台调用链，用户不再亲自点开每一个App，而是把需求交给Agent，由Agent在后台调用多个产品能力。换言之，过去，市场争夺的是用户打开谁，现在争夺的是Agent调用谁，这是完全不同的游戏。这也意味着，互联网公司正在经历“换挡”。Capex、ARR、Token调用量，这些过去更多出现在制造业和云厂商语境里的用词，正在替代DAU、时长、GMV，成为互联网科技公司对外新的叙事“主语”。“当大模型可以瞬间替代一个软件的功能时，只有那些沉在物理世界深处的东西，才不会被算法轻易穿透。这就是重资产在AI时代真正的价值，它对抗的不再只是竞争对手，而是算法本身。”力哥坦言。当然，还有一个更基础的现实，那就是传统互联网的流量红利已经见顶。比如，阿里和百度，归母净利润都出现了下滑。

r | 京东二季度收入同比下降2.9%；美团外卖收入同比下降6%。

s | 即使是增长不错的腾讯，9%的收入增速在它的历史序列里也只能算“平稳”。流量不再自动增长，广告收入承压，用户增长放缓，旧护城河的基石在松动。而AI，是这些公司找到的、可能的唯一出路。他们希望通过新的技术介入，去盘活老旧的存量业务，并找到新的增量。新的压力测试方向明确了，钱也砸下去了，但新护城河的构建并非易事。

t | 压力正在各个层面累积。众所周知的，是大厂的财务问题。2026年第二季度，阿里自由现金流骤降至净流出446.7亿元，经调整EBITA下降30%至273.29亿元，Non-GAAP净利润下降38%至207.15亿元。腾讯剔除AI成本后，经营利润增速虽然依然达到19%，但资本支出达528亿元。到了二季度，腾讯自由现金流直接转负138亿元。字节的状况同样。此前，多家媒体引用数据报道称，豆包每天收入不足百万元，但每天的推理算力成本可能达数千万元。长期巨额算力消耗，直接导致字节跳动2025年净利润在国际准则下同比下滑超70%（美国准则下仍保持增长）。有分析将这种现象总结为AI财报悖论，大厂越赚越亏，新贵越亏越贵。这似乎也印证了一个残酷的现实，AI并不是一门低成本、高毛利的生意。财务压力的背后，更严重的挑战则来自竞争格局的不确定性。最根本的问题是，AI正在变成一种“大路货”。到了2026年夏天，各家大模型之间的能力差距正在以肉眼可见的速度缩小。更棘手的是，当前国内大模型Token市场价格竞争激烈，C端用户付费习惯仍在培育。不可否认的是，国内市场看，文心一言、豆包、元宝、千问上线至今，尚未出现依靠会员付费支撑起规模化营收的样本。即使是行业领先的ChatGPT，付费转化率也仅在5%左右。

u | 尤其是，旧护城河与新护城河之间的“断桥”，新旧之间并非平滑过渡，也在撕裂大厂。诸如，腾讯财报显示，AI新产品对二季度经营利润形成约105亿元的拖累。

v | AI业务的高额投入，直接稀释了腾讯的整体盈利增速。阿里新组建的AI实验室与应用分部，二季度收入有33.38亿元，却产生了138.61亿元的经调整EBITA亏损，比去年同期32.24亿元的亏损扩大了超过100亿元。阿里的解释同样直接，主要来自AI能力投入，以及千问App相关的推理成本增加。对于大厂们的大手笔投入，市场在反复权衡，究竟是转型阵痛，还是收获前夜。诸多的分析指出，从资本市场的表现来看，投资者对互联网大厂的担忧日渐明显，而这些担忧，本质上是对投入产出周期的不确定，并非单纯是AI投入对短期利润的压制。“现在大厂都在做一件事，就是用资产的厚度，去换取不被替代的确定性。但这不是在旧城墙外加一道新工事，而是再造新的地基。”力哥便坦言。在力哥看来，“旧船票能否登上新时代的客船，答案还在风中飘。怎样让别人进不来，让自己又出得去，可以说，现在还没有一个大厂能做到。”不过，唯一能确定的是，护城河正在被重划，而重划的权力，不是旁观者，是前行人和市场共同的选择。

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